Alguns analistas gostam de falar sobre os ciclos do mercado financeiro dos dividendos na bolsa. Na verdade, há ciclo para tudo. No caso dos dividendos, o foco está realmente no pagamento dos proventos.
Logo, através de pesquisas, eles encontraram alguns padrões das empresas, que passa pela fase inicial, pelo alvo de pagamentos dos proventos e pode chegar ao declínio da empresa. Abaixo, vamos mostrar como dá para identificar as companhias em cada ciclo.
Os ciclos do mercado financeiro dos dividendos na bolsa
Antes de citarmos aqui os 3 ciclos, considere que a importância de saber sobre esse tema. Primeiro, temos empresas que tendem a aumentar de forma agressiva o pagamento dos proventos. Isso além da taxa de crescimento do lucro.
Por outro lado, tem empresas que possuem um crescimento mais moderado dos dividendos. Geralmente, os yields são baixos. No entanto, nem sempre esses proventos refletem o crescimento dos lucros da empresa. Entendeu que é preciso relacionar ambos?
Assim, tanto dividendos como lucros devem ser analisados. E tem mais: tem empresas que acabam limitando o crescimento dos dividendos ao crescimento da receita da empresa. Vamos mostrar como é isso nos ciclos abaixo. Leia com atenção.
1 – A Fase Inicial
A fase inicial é aquela que indica um crescimento de dividendos. Geralmente, os primeiros pagamentos feitos aos acionistas são baixos em termos de ganhos. Mas, isso se explica pelo fato de que a empresa distribui um baixo payout. E isso traz poucos rendimentos de yields.
No entanto, essa pequena distribuição de dividendos cria um ambiente favorável a empresa. Como assim? Esse simples fato permite a ela que levante os dividendos acima das taxas médias de crescimento até que se chegue ao pico sustentável de payout.
Ficou confuso? Calma que é simples de entender. Considere que tem uma empresa que distribui esses proventos que não se sustenta no longo prazo. Obviamente, isso não será bom, concorda?
Um bom exemplo é a Visa. Ela começou a pagar dividendos no ano de 2008. Na época, o valor de dividendo anual era de $ 10 por ação. Com base no LPA de 2009 (que foi de 1,29) isso daria um rendimento de 0,64%.
Atualmente, hoje se paga R$ 0,96 por ação e com LPA de $ 4,84. Logo, a gente tem um histórico de dividendos sustentável.
2 – O Alvo do Payout
O próximo degrau dessa escada de ciclos do mercado financeiro dos dividendos na bolsa é quando o alvo é alcançado. Então, após a empresa iniciar a política de dividendos e pagar as distribuições por longos anos, ela chega a esse alvo de payout.
Sendo assim, ela até pode ter uma ascensão nas distribuições dos pagamentos. Porém, ela será limitada pela capacidade de crescimento das receitas e dos lucros.
Atualmente, nós temos dezenas de empesas que são boas pagadoras de dividendos que estão crescendo com os lucros. Ao mesmo tempo, fazem pagamentos crescentes de fluxo de caixa em excesso aos acionistas.
Isso pode acontecer. Porém, também não é comum. Essa maturidade dos crescimentos acontece em indústrias chave. Também é comum que esses resultados sejam apresentados a partir do investimento em outros ramos, como formas de crescimento.
A Colgate é um exemplo, que tem crescimento em dividendos por 55 anos seguidos. Atualmente, a empresa paga $ 1,69 sobre um LPA de $ 2,68.
3 – O Declínio das Empresas
Em uma última parte do ciclo, nós temos o momento em que as empresas entram em declínio. Elas se veem em situação de ter que cortar ou congelar os dividendos. Aliás, o foco é um só: preservar o seu dinheiro.
Isso foi bastante notado durante a crise de 2008, quando diversas empresas tiveram que cortar os dividendos para economizar caixa. No caso da Lehman Brothers, esse corte impulsionou a falência, também.
Já a General Electric ou a Pfizer apenas continuarão mal das pernas, se podemos falar assim. Em um modo geral, as empresas em fase de declínio podem voltar a fase inicial da maturidade, lá no tópico 1. Afinal, o negócio pode voltar a funcionar positivamente após um momento ruim.
O que considerar na montagem da carteira?
Agora que você conhece as fases, então, o que se deve considerar? Obviamente, a fase 3 não é mais indicada, né? O motivo é que é uma empresa que não está bem. Então, nos restam os ciclos 2 e 1. E agora, José?
O mais recomendado é equilibrar as empresas que estão nesses 2 ciclos. Geralmente, a gente quer focar tudo em uma só ação, um só setor, um só ciclo. Porém, não tem que ser assim. A ideia da diversificação faz todo sentido para a bolsa de valores. E o equilíbrio é a chave.
Para você ter uma ideia prática do que estamos falando, que tal pensar em ter na carteira as empresas Blue Chips e Small Caps ao mesmo tempo? Obviamente, é preciso estudar cada empresa desses grupos. No entanto, mesclar é uma ótima ideia.
